Der var engang en ung bonde, som boede under Eyjafjylls bjerget i øst. Han var en energisk og hårdt arbejdende mand. Der var grønt og frodigt ved hans gård og han havde masser af får. Han var for nylig blevet gift, da følgende hændelser siges at have fundet sted. Hans kone var en ung kvinde, som ikke generede sig med at gøre noget arbejde og heller ikke lavede noget i huset. Bonden var ikke fornøjet med dette, men der var intet han kunne stille op. Et efterår gav han hende en bunke uld, som han bad hende om, at væve og strikke tøj af om vinteren. Konens reaktion var langt fra entusiastisk og da vinteren kom, rørte hun ikke ulden, til trods for den unge bondes hyppige påmindelser. 

En dag nærmede en høj, meget gammel kone sig for at spørge hende om noget velgørenhed.

"Kan du arbejde for mig i stedet?" spurgte bondens kone.

«Ja», svarede den gamle kone og hvad skal jeg arbejde med?

«Væv dette uld for mig», svarede konen.

«Giv det til mig», sagde den gamle. Konen tog da den store sæk med uld og gav den til hende. Den gamle kone greb sækken, svingede den over skulderen vendte sig om og sagde: "Jeg kommer tilbage med stoffet den første sommerdag".

"Hvad vil du have som betaling?" spurgte konen.

«Ikke meget overhovedet», sagde den gamle kone. "Du skal blot sige mit navn på det tredje gæt, så bliver vi kvit." Konen accepterede og den gamle gik sin vej. 

Mens vinteren gik, spurgte bonden ofte sin kone hvor ulden var, men hun svarede, at det ikke havde noget at sige hvor den var - han ville få vævet uld på den første sommerdag. Efter det snakkede bonden ikke mere om det, men sommeren kom nærmere og konen begyndte at spekulere på, hvordan hun kunne finde ud af navnet på den gamle, men kunne ikke se nogen løsning. Det begyndte at bekymre hende. Bonden som lagde mærke til hendes ængstelighed, spurgte hende hvad der var i vejen. Hun fortalte ham hele historien og bonden blev bange. Hun havde opført sig dumt fortalte han hende, fordi den gamle troldkvinde sikkert havde til hensigt at stikke af med ulden. Senere spadserede bonden over en stor stenhøj. Han var så optaget af hans egne tanker og problemer, at han næsten ikke vidste hvad han gjorde. Da hørte han pludselig noget der lød som et bank, det kom inde fra højen. Han gik mod lydens kilde, nåede en åbning i bjerget og så gennem den en høj, meget gammel kone. Hun sad og vævede uld, som hun klemte mellem sine ben og trampede hårdt og sang:

hei, hei og ho, ho
Husmoderen kender ikke mit navn.
Hei hei og ho, ho Gilitrutt er mit navn,
ho, ho
Gilitrutt er mit navn, hei hei og ho, ho.

Hun gentog dette igen og igen og vævede med stor kraft. Bonden jublede fordi han nu vidste, at dette måtte være den gamle kone, som var kommet til hans kone i efteråret. Han skyndte sig hjem og skrev navnet Gilitrutt ned på et stykke papir og sagde ingenting til sin kone om hændelsen. Den sidste vinterdag kom. Nu var konen alvorlig deprimeret og bange. Hun kom ikke engang ud af sengen. Bonden kom til hende og spurgte hende, om hun havde fundet ud af den gamle kones navn. Hun svarede nej og at hun ville dø af skræk. 

"Det er ikke nødvendigt", svarede bonden. Han gav hende det lille stykke papir med navnet på og fortalte hende hele historien. Da hun tog papiret begyndte hun at skælve, fordi hun var bange for, at navnet kunne være forkert og bad bonden blive ved hendes side, når den gamle kone kom til gården. 

"Nej", svarede han, "var du ikke alene da du gav hende ulden? Så er det passende, at du også selv betaler hende" Han forlod derefter konen.

Så begyndte den første sommerdag og kvinden lå selv i sengen uden en mand på gården. Hun hørte tordende skridt og ind kom den gamle kone, som kastede en stor rulle med stof ned på gulvet og sagde: «nå, hvad hedder jeg, hvad hedder jeg?»

"Signy?" svarede konen, næsten død af frygt.
«Det hedder jeg? Det er mit navn? Gæt igen, dame» sagde den gamle kone.

"Ása?" Sagde konen.
«Det hedder jeg? Det er mit navn? Gæt igen, dame» sagde den gamle kone.

"Jeg antager ikke at Gilitrutt ville være dit navn?" sagde bondens kone. Efter at have hørt dette, faldt den gamle kone om på gulvet med et mægtigt brag. Så rejste hun sig igen og gik, for aldrig at blive set igen. 

Bondens kone var så lettet over at have undsluppet den gamle kones betaling, at hun blev helt forandret. Konen fik ry for at være en hårdt arbejdende og god husmor og hun vævede altid sit uld selv.